¿Qué ha pasado esta semana?
Semana poco abundante en cifras económicas es la que concluye el día de hoy, aunque esto no significó que no se produjesen informaciones importantes o que los mercados registraran en algunos casos, movimientos relevantes, la mayor parte éstos a la baja, aunque de magnitudes acotadas.
Probablemente una de las informaciones que más sacudió a los mercados fue el avance en el congreso estadounidense que tuvo el proyecto de Ley promovido por el gobierno de Donald Trump referente entre otras cosas a la ampliación en los recortes de impuestos que comenzaran a regir en su primer período, incorporando también exenciones en materia de préstamos para automóviles, y medidas que impulsarían el gasto en defensa.
Es así como a mediados de semana, la cámara de representantes del congreso estadounidense aprobó por un estrechísimo margen el proyecto de ley, pasando ahora a tramitarse en el senado. El avance del proyecto no fue especialmente bien recibido por los mercados, toda vez que esto traería consigo una merma en la recaudación fiscal, y esto podría entonces incrementar unas brechas que ya acumulan unas cifras considerables.
De acuerdo con estimaciones del mercado, esta reforma podría sumar en los próximos 10 años 3,8 billones de dólares a una deuda que ya asciende a más de 36 billones de dólares. Relacionado a lo anterior, no hay que olvidar que esto sucede tan solo unos días después de que la agencia calificadora de riesgo Moody´s recortara la nota asignada a Estados Unidos, justamente refiriéndose al crecimiento que ha experimentado la deuda estadounidense y la dificultad que ha tenido este país para intentar cerrar los déficits.
De este modo el mercado teme que Estados deba seguir echando mano de una mayor emisión de deuda, lo que haría incrementar además de los déficits, los costos financieros de la principal economía del mundo y la posibilidad de que dicho mayor endeudamiento deba ser obtenido con unas mayores tasas de interés. Frente a este evento, los mercados bursátiles de la principal economía del mundo reaccionaron a la baja, mientras que, por el lado de la renta fija, las tasas de interés se presentaban al alza, con un bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años, referente para el sector, volviendo a cotizar con un retorno por encima del 4,5%.
Sumado a lo anterior, y en algo que también contribuyó a que los mercados extendieran sus comportamientos negativos, al finalizar la semana el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, entregó ciertas declaraciones, en las que señaló que las negociaciones con la Unión Europea se encuentran estancadas y no están dando frutos, lo que implicaría la aplicación de aranceles del 50% desde el 1 de junio. Adicionalmente, las acciones de Apple respondían con fuertes descensos ante las declaraciones del propio Trump señalando que la compañía tecnológica debería pagar un arancel del 25% sobre los IPhones vendidos, pero no fabricados en Estados Unidos. Los dichos del presidente de Estados Unidos volvieron a reactivar las preocupaciones por lo que vaya a ocurrir finalmente con los aranceles y con el comercio internacional, un tema que había logrado reducir su intensidad en semanas previas.
En el plano local, la semana pasada fue dado a conocer el crecimiento del Producto Interno Bruto correspondiente al primer trimestre del presente año, cifra que sorprendió positivamente a los inversionistas. De acuerdo a lo informado por el Banco Central de Chile, la economía registró un crecimiento anual del 2,3% en el primer trimestre, cifra que estuvo por encima de las expectativas que apuntaban a un crecimiento algo más moderado del 2,0%. La positiva cifra se explica, entre otras cosas, por un incremento del 10,2% en las exportaciones, mientras que la demanda interna creció 1,2%.
Esta semana tendremos noticias relevantes. En Estados Unidos será publicada una nueva estimación para la variación del Producto Interno Bruto correspondiente al primer trimestre del presente año, además de una nueva lectura para el Índice de Precios al Gasto en Consumo Personal – PCE, la medición de inflación en la cual se basa la Reserva Federal para comprobar el cumplimiento de su meta del 2%. La cifra podría ser muy relevante a la hora de que los inversionistas puedan calibrar sus expectativas para el actuar de la Fed a futuro. Al cierre de la semana pasada, las expectativas del mercado seguían apuntando a dos recortes en la tasa de política monetaria para el presente año 2025, el primero de los cuales podría ocurrir durante la reunión del mes de septiembre. En Chile, mientras tanto, tendremos la publicación de la tasa de desempleo correspondiente al mes de abril, así como también de las ventas minoristas del mismo cuarto mes de este año.
Para terminar, seguimos con nuestro análisis que semana a semana venimos realizando sobre el avance de la temporada de resultados corporativos correspondientes a primer trimestre en Estados Unidos, hasta el día viernes de la semana pasada ya habían realizado su reporte de resultados 2.828 empresas de un total de 3.092 que tenemos bajo cobertura. De este modo, la temporada de reportes se encuentra ya bastante avanzada y solo resta una fracción menor de empresas a realizar su anuncio. Hasta el momento, tenemos nuevamente un trimestre positivo en cuanto a resultados, en lo referente a ingresos por venta, se aprecia un crecimiento del 4,36%, incremento que llega hasta un 10,1% si lo que se analiza son las utilidades. Por último, y respecto de la diferencia existente entre los resultados efectivos dados a conocer y las proyecciones que previamente los analistas tenían en mente, muestra una sorpresa positiva del 0,79% al hablar de ingresos por venta y del 6,49% respecto de la utilidad neta.
Calendario Económico (Semana del 19 al 25 de mayo de 2025)
