¿Qué ha pasado esta semana?
Si bien la semana recién pasada no estuvo marcada por una gran cantidad de publicaciones económicas de gran impacto, sí contó con eventos relevantes que influyeron de manera relevante en las expectativas del mercado. En particular, el interés se centró en el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, durante el simposio de Jackson Hole. Además, se conocieron cifras de inflación en la Zona Euro que aportan nuevas lecturas sobre la evolución de los precios, y en el plano local, el PIB de Chile sorprendió positivamente al superar las proyecciones del mercado para el segundo trimestre.
Respecto al primer punto, la semana pasada se llevó a cabo una nueva edición del simposio de Jackson Hole, un evento que reúne a autoridades monetarias de diversos bancos centrales del mundo en el estado de Wyoming, Estados Unidos. En este encuentro se abordan temas macroeconómicos clave como la política monetaria, el mercado laboral y otros asuntos relevantes.
Esta versión del encuentro adquirió una relevancia especial debido a la incertidumbre que existe en la principal economía del mundo respecto del posible impacto de los aranceles en la inflación, el efecto que podría generar en la senda de las tasas de interés y a las presiones del gobierno estadounidense sobre la Reserva Federal para que recorte la tasa de referencia. En ese contexto, la atención del mercado estuvo centrada en el discurso de Jerome Powell, quien podría entregar señales sobre eventuales reducciones en el instrumento monetario.
Sobre este último, Powell adoptó una postura moderada al señalar que el cambiante equilibrio de riesgos económicos podría justificar un recorte en la tasa de referencia. En su intervención, reconoció que la política monetaria se mantiene en terreno restrictivo y que el enfriamiento del mercado laboral, junto con el impacto inflacionario de los aranceles impuestos por el gobierno estadounidense, configuran un escenario complejo. Aunque admitió que los efectos de la guerra comercial ya son visibles de los precios, los que calificó como transitorios y no persistentes. Powell indicó que las presiones Inflacionaria muestran una inclinación al alza, mientras que las condiciones del mercado laboral tienden a deteriorarse, lo que configura un entorno de riesgos que respalda una potencial revisión cautelosa de la política monetaria.
Tras las declaraciones del presidente de la Fed, las expectativas del mercado respecto a un recorte de tasas experimentaron un ajuste significativo. La probabilidad de una reducción de 25 puntos base en la reunión de septiembre aumentó desde 75% a 85%, reflejando una mayor convicción entre los inversionistas. Esta perspectiva más flexible en cuanto a la política monetaria fue bien recibida por los mercados, impulsando un sólido repunte en los principales índices bursátiles estadounidenses durante la jornada del viernes.
En otro ámbito, en la Zona Euro se dio a conocer la inflación correspondiente al mes de julio. El índice general no presentó variación en términos mensuales, lo que sitúa la tasa anual en 2,0%, exactamente en línea con el objetivo del Banco Central Europeo (BCE). Este dato sugiere una estabilización en el ritmo de crecimiento de los precios, aunque aún no garantiza una convergencia sostenida hacia la meta. En contraste, la inflación subyacente, que excluye componentes volátiles como energía y alimentos, registró una caída mensual de 0,2%, manteniendo su tasa anual en 2,3%.
En el ámbito local, el Producto Interno Bruto (PIB) registró un crecimiento interanual del 3,1% durante el segundo trimestre de 2025, superando las expectativas del mercado que anticipaban una expansión de 2,9%. Este resultado fue impulsado principalmente por el dinamismo de la demanda interna, destacando el fuerte repunte de la inversión y un desempeño positivo del consumo de los hogares. Desde la perspectiva sectorial, el crecimiento estuvo liderado por los servicios personales, el comercio, la minería y la industria manufacturera. En términos desestacionalizados, el PIB mostró una variación positiva de 0,4% respecto al trimestre anterior, mostrando una trayectoria de recuperación más sólida de lo previsto.
De cara a lo que se espera esta semana, el jueves se dará a conocer la segunda estimación del Producto Interno Bruto de Estados Unidos correspondiente al segundo trimestre del presente año, el viernes se publicará el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal en el mismo país, indicador de inflación preferido por la Reserva Federal. Mientras que, a nivel local, también el viernes, se informará la tasa de desempleo correspondiente al trimestre móvil entre mayo y julio.
Por otro lado, y continuando con nuestro seguimiento para el avance de la temporada de entrega de resultados trimestrales corporativos en Estados Unidos, tenemos que, al cierre de la semana pasada de un total de 3.107 compañías bajo cobertura, 2.829 de ellas ya han publicado su reporte trimestral. En relación con ingresos por ventas, respecto del mismo trimestre del año pasado se tiene un crecimiento del 5,22%, llegando hasta un 13,84% en relación con la utilidad neta. Mientras tanto, y con respecto a las expectativas previas que el mercado mantenía para los resultados a ser publicados, en términos de ingresos por ventas la sorpresa generada es positiva y del orden del 1,79%, mientras que, a nivel de utilidades netas, la cifra se eleva hasta 7,34%.
Calendario Económico (Semana del 18 al 24 de agosto de 2025)
