Observatorio Económico y Financiero 16/06

¿Qué ha pasado esta semana?

Lo que hasta el día jueves era una semana mayormente positiva, en donde las cifras de inflación en Estados Unidos se constituían como uno de los principales conductores de los mercados dados los alcances en materia de política monetaria que puedan tener, terminó por decantarse por cifras en rojo producto de la importante escalada en las hostilidades en Medio Oriente entre Israel e Irán.

Las informaciones que indicaban desde la tarde-noche del día jueves de un ataque preventivo de Israel a Irán, y posteriormente de un contraataque también armado de este último, dio inicio a una etapa bastante más álgida en el conflicto entre ambos países. El fin de semana fue testigo de nuevos ataques entre Israel e Irán, en donde los bombardeos, ataques con misiles y con drones han sido los protagonistas. El conflicto no solo hizo que parte importante de los mercados entraran en terreno negativo en la semana, sino que también elevó de forma casi inmediata los precios del petróleo, en donde su variante WTI subía prácticamente un 5% el día viernes para cerrar por encima de los 71 dólares por barril alcanzando momentáneamente valores por encima de los 77 dólares, cifras que no se veían desde hace meses.

El conflicto armado probablemente siga captando gran parte de la atención de los mercados esta semana, período en el que tendremos mucha actividad por el lado de diversos bancos centrales y reuniones de política monetaria. Es así como el lunes por la noche se celebrará una nueva reunión de política monetaria por parte del Banco Central de Japón. En Chile, mientras tanto, está agendada una reunión del Banco Central el día martes y lo propio ocurrirá en Estados Unidos el día miércoles por parte de la Reserva Federal. El mismo miércoles se llevará a cabo también una reunión del Banco Central de Brasil.

Probablemente, la reunión que genera más expectativas es la que ocurrirá en Estados Unidos, toda vez que en esta ocasión corresponderá una actualización del comúnmente conocido como “dot plot”, set de proyecciones que los propios miembros de la Reserva Federal realizan para cifras como crecimiento del Producto Interno Bruto, índice precios al gasto en consumo personal – PCE, la tasa de desempleo o la propia tasa de instancia, de modo que las autoridades estadounidenses podrían entregar alguna señal al respecto sobre la senda que podría seguir la política monetaria en la principal economía del mundo.

Relacionado con lo anterior, la semana pasada destacaron las publicaciones del Índice de Precios al consumidor en Estados Unidos, cifras que sorprendieron positivamente a los mercados. Es así como el IPC correspondiente al mes de mayo mostró un alza menor a la proyectada por los analistas, con un índice general que presentó un incremento del 0,1%, por debajo del 0,2% esperado, con lo cual en el acumulado de los últimos 12 meses la inflación acumula un alza del 2,4%, por debajo del 2,5% proyectado. Por su parte, respecto de la medición subyacente, la cual excluye a los componentes más volátiles como alimentos y energías, el dato de mayo también se ubica por debajo de las expectativas, con un 0,1% mensual que se compara con el 0,3% proyectado.

Como comentábamos líneas atrás, esta semana tendremos una nueva reunión de política monetaria por parte de la Reserva Federal, instancia para la cual el mercado se encuentra prácticamente decantado por la expectativa de que las tasas de interés se mantengan inalteradas en los niveles de 4,25% - 4,50% actual. Hasta el cierre de la semana pasada, las proyecciones seguían apuntando hacia la reunión del mes de septiembre como el momento que escogerían los miembros de la Fed para reiniciar el ciclo de recortes de tasas de interés, a lo que le podría seguir un nuevo recorte en diciembre.

Siempre hablando de política monetaria, tal y como señalábamos al principio de del observatorio, para esta semana también está agendada una nueva reunión del Banco Central de Chile, para la cual, el mercado tiene proyectado por una mayoría relevante una mantención de la tasa de interés en el 5% actual. Así como la reunión está programada para el día martes, el miércoles se tiene agendada la publicación de un nuevo Informe de Política Monetaria por parte del mismo ente rector, el cual podría actualizar sus expectativas tanto de inflación como de crecimiento económico y a la vez dar alguna señal del futuro de la tasa de política monetaria.

En otro ámbito, y respecto de las negociaciones por los aranceles, el presidente de Estados Unidos señaló que su país y China habían llegado a un acuerdo comercial, el que aun estaría en proceso de revisión y que implicaría una reducción de los aranceles a las importaciones. Por el lado de Estados Unidos, el acuerdo le daría acceso a los imanes y tierras raras de China, elementos altamente estratégicos y que son utilizados para la fabricación de automóviles, semiconductores y smartphones. El mercado sigue expectante los avances de este proceso a la espera de una firma oficial del acuerdo.

Finalmente, y ya dando cierre al seguimiento que hemos realizado semana tras semana de la temporada de resultados trimestrales en Estados Unidos, de un total de 3.096 empresas bajo cobertura ya 3.020 han realizado su reporte, y el balance es positivo. Respecto de los ingresos por venta, se observa un crecimiento del 4,56%, cifra que se eleva hasta un 11,7% al hablar de utilidades. Por su parte, con respecto a las cifras reales y comparándolas con las expectativas que los analistas previamente tenían de ellas, los reportes muestran una sorpresa positiva del 0,96% respecto de los ingresos por venta, llegando hasta un 6,38% al hablar de las utilidades.