Observatorio Económico y Financiero 09/06

¿Qué ha pasado esta semana?

Una semana bastante noticiosa ha sido la recién pasada, en donde destacaron cifras de actividad en diversas partes del mundo, así como una nueva reunión de política monetaria en la Eurozona, el siempre relevante set de cifras referentes al mercado laboral estadounidense y a nivel local el índice de precios al consumidor correspondiente al mes de mayo.

Respecto de lo primero, tuvimos cifras mixtas en la principal economía del mundo, con un ISM no manufacturero correspondiente al mes de mayo que se ubicó en zona de contracción de manera inesperada. Es así como de acuerdo con lo publicado, el índice ISM no manufacturero presentó una lectura de 49,9 puntos en el quinto mes del año, cifra que, si bien se ubica muy cerca del nivel neutral de 50 puntos, estuvo bastante por debajo de los 52 puntos proyectados y de los 51,6 puntos del mes de abril. Esta cifra, junto con un dato de creación de empleo privado en Estados Unidos entregado por ADP, que suele anteceder en un par de días a la entrega de las cifras oficiales, y que en esta ocasión estuvo muy por debajo de las expectativas (37.000 nuevos puestos efectivos vs los 111.000 proyectados previamente por el mercado) alentaron algunas preocupaciones respecto de una desaceleración más pronunciada en la principal economía del mundo.

Teniendo lo anterior en consideración, el mercado comenzaba a poner sobre la mesa la posibilidad de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal antes de septiembre, fecha que el mercado desde hace semanas tiene en mente como el momento de la reanudación del ciclo a la baja en la tasa de política monetaria.

No obstante lo anterior, el set de cifras referentes al mercado laboral que tradicionalmente se entregan el primer viernes de cada mes, era esperado con espacial expectación para tener una idea más acabada del estado del empleo en la principal economía del mundo, y nuevamente los datos publicados no decepcionaron. En concreto, la creación de nuevos puestos de trabajo durante el mes de mayo ascendió a 139.000 nuevos cargos, cifra que está por encima de los 126.000 esperados por el mercado, aunque algo por debajo de los 147.000 de abril, cifra que fue revisada a la baja desde su informe original de 177.000. Respecto de la tasa de desempleo, ésta se mantiene en el 4,2%, mientras que los ingresos medios por hora crecen un saludable 0,4% en el quinto mes del año, algo por encima del 0,3% proyectado previamente por los analistas. Luego de conocido el informe, las expectativas de recortes de tasas volvían a los niveles previos, indicando un posible recorte en septiembre y otro en diciembre.

Respecto de lo acontecido en el viejo continente, tal como tenía proyectado el mercado, el Banco Central Europeo decretó un recorte en las tasas de referencia, llevando a la tasa de facilidad de depósito desde su anterior nivel de 2,25% hasta el 2,00% actual. El recorte, el séptimo consecutivo, se encontraba bastante descontado por el mercado y se da en el marco de una economía inmersa en una situación de debilidad y en medio de la incertidumbre imperante por los anuncios de aranceles por parte del gobierno de Estados Unidos, los que dependiendo del resultado de las negociaciones que se están llevando a cabo podrían incidir en un mayor deterioro del dinamismo económico.

Dentro de este mismo marco del anuncio de la decisión de política monetaria, se dio una actualización en las expectativas del propio ente rector para determinadas variables económicas, destacando las correcciones a la baja para las proyecciones de inflación. Las nuevas proyecciones rebajaron en 0,3% las expectativas para la inflación de 2025 y 2026, períodos para los cuales ahora se espera un IPC del 2,0% y del 1,6% respectivamente. En el marco de su conferencia de prensa, la presidente del Banco Central Europeo Christine Lagarde señaló que estamos llegando al final del ciclo de recortes de tasas de interés.

A nivel local, fue entregado un nuevo informe relacionado al Índice de Precios al Consumidor en nuestro país, esta vez referente al mes de mayo, el cual mostró que la inflación en términos mensuales registró un alza del 0,2%, cifra que estuvo en línea con las expectativas de mercado, y con la cual, el acumulado a doce meses mostró un ligero descenso hasta 4,4% desde el 4,5% del mes de abril. Para el mes de junio las expectativas rondan alrededor de una lectura nula o incluso negativa, lo que ayudaría a que la inflación converja de manera más decidida hacia el rango meta del Banco Central.

Esta semana tendremos cifras importantes, destacando en Estados Unidos la publicación de una nueva lectura para el índice de precios al consumidor, esta vez referente al mes de mayo. Fuera de la principal economía del mundo, tendremos cifras de actividad como la producción industrial en la Zona Euro o el mismo Índice de Precios al Consumidor en México y Brasil.

Por último, y ya prácticamente cerrando la temporada de resultados correspondientes a los primeros meses de 2025 por parte de las empresas estadounidenses, hasta el viernes de la semana pasada ya habían publicado su reporte 2.989 empresas de un total de 3.093 bajo cobertura, con lo cual, a nivel de ingresos por ventas, estos registran un avance 4,64%, incremento que llega hasta un 11,69% si lo que se analiza son las utilidades. Por último, y respecto de la sorpresa generada al comparar cifras efectivas con las proyecciones previas, en términos de ingresos por venta existe una diferencia positiva de un 0,96%. Respecto de la utilidad neta, la sorpresa es también positiva y asciende a un 6,37%.