Durante el tercer trimestre, los mercados absorbieron tasas más altas, el alza del precio del petróleo y renovadas preocupaciones inflacionarias, y aun así siguieron avanzando. Las sólidas utilidades corporativas, el consumo de los hogares y la inversión sostenida vinculada a la inteligencia artificial (IA) mantuvieron intacto el crecimiento, aunque ese CAPEX también podría estar reforzando un entorno de tasas más altas por más tiempo. Para los inversionistas, el resultado es un abanico de oportunidades más amplio, marcado por un mayor potencial de ingresos en la renta fija, un respaldo continuo a los activos de riesgo y una selectividad cada vez más relevante.
Desempeño por clase de activo
Retorno total, promedios anuales del período indicado, 2011-junio 2026
Fuente: Clearnomics, Principal Asset Management. Las clases de activos están representadas por el S&P 500, MSCI EM, MSCI EAFE, Russell 2000, iShares Core U.S. Bond Aggregate y Bloomberg Commodity Index. El Portafolio Balanceado es un portafolio hipotético 60/40 compuesto por 40% en acciones de gran capitalización de EE. UU., 5% en acciones de baja capitalización, 10% en acciones internacionales de mercados desarrollados, 5% en acciones de mercados emergentes, 35% en bonos de EE. UU. y 5% en materias primas. Datos al 30 de septiembre de 2026.
El tercer trimestre entregó a los inversionistas numerosas razones para actuar con cautela y, aun así, los mercados siguieron al alza. Pese a un septiembre débil, el S&P 500 avanzó 2,3% en el trimestre y el Nasdaq Composite subió 2,8%, con ambos índices cerca de niveles récord. Las sólidas utilidades, la resiliencia del crecimiento y la inversión continua en infraestructura de IA ayudaron a compensar el alza de las tasas y las renovadas preocupaciones inflacionarias.
Los movimientos más destacados del trimestre se dieron en energía y renta fija. El sector energético lideró el S&P 500, en un contexto en que el conflicto en Medio Oriente empujó el precio del petróleo hacia los US$100 por barril. En renta fija, la persistencia de la inflación y una actividad económica estable llevaron los rendimientos de los bonos del Tesoro a 5, 10 y 30 años por sobre el 5% por primera vez en aproximadamente dos décadas.
Las señales económicas fueron mixtas durante el 3T, pero apuntan a una resiliencia sostenida. La confianza del consumidor cayó a su nivel más bajo en 12 años; sin embargo, el crecimiento del PIB del segundo trimestre fue corregido al alza a 2,2%, impulsado por el consumo. Y si bien la inflación se mantiene por sobre la meta de la Fed, la inversión de capital vinculada a la IA podría estar incorporando una fuente estructural de demanda y reforzando un entorno de tasas más altas por más tiempo.
Para los inversionistas, el trimestre deja un abanico de oportunidades más equilibrado. Los mayores rendimientos han mejorado el potencial de ingresos de la renta fija, mientras que las sólidas utilidades y la inversión continua vinculada a la IA siguen respaldando a la renta variable. En conjunto, estas dinámicas apuntan a un entorno en el que la resiliencia puede mantenerse, aun cuando las tasas elevadas y la inflación sigan exigiendo una mayor selectividad.
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