¿Qué ha pasado esta semana?
Semana algo más escasa a nivel de cifras económicas de relevancia ha sido la recién pasada, tiempo en el cual en general los mercados bursátiles tuvieron comportamientos algo más tranquilos, destacando la muy positiva reacción de la bolsa de Brasil ante los resultados de las elecciones del pasado 3 de octubre. Respecto de esto último, el mercado brasileño descontaba la posibilidad de una victoria en segunda vuelta de las elecciones presidenciales por parte del candidato Flávio Bolsonaro, percibido por los inversionistas como una alternativa más promercado. El balotaje se encuentra agendado para el próximo 25 de octubre.
Siguiendo con temas eleccionarios, ya comienzan a palparse las próximas elecciones de medio término en Estados Unidos, las cuales se llevarán a cabo el próximo 3 de noviembre y en donde se renovará la totalidad de la cámara de representantes y un tercio del senado. Si bien hasta ahora el actual gobierno estadounidense ha convivido de una manera algo tranquila con un poder legislativo dominado por la mayoría republicana en ambas cámaras, las elecciones agendadas para unas semanas más podrían poner en jaque esta ventaja, con encuestas que hablan de una carrera más reñida en el senado, pero con la posibilidad que demócratas tomen el control de ambas cámaras.
Dentro de las noticias macroeconómicas dadas a conocer durante la semana, destacó la publicación de las minutas de la última reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos, celebrada el pasado 16 de septiembre, y en donde el ente rector subió la tasa de referencia en 25 puntos. Las actas publicadas señalan que todos los miembros del comité se mostraron de acuerdo con la necesidad de que las tasas de interés estuvieran en un rango más elevado, en tanto que la mayoría de ellos sostuvo que sería apropiado un nuevo incremento de la misma magnitud antes de fin de año. Si bien las minutas señalan la persistencia de presiones inflacionarias en el marco de una economía que sigue a paso firme y con un empleo en buenas condiciones, muestran también que el futuro de las tasas de interés dependerá de cómo evolucione el escenario y el cómo se sigan dando las cifras macroeconómicas en el futuro. Al momento que se redactaba este informe, el mercado se encontraba descontando con casi un 80% de probabilidad que para la próxima reunión agendada para el 28 de octubre las tasas de interés se mantengan en su actual rango de entre un 3,75% - 4,00%. Asimismo, el escenario base mostraba un incremento de 25 puntos en diciembre y otros dos adicionales, de igual cuantía, durante el primer semestre del próximo año 2027.
En el plano local, la noticia más destacada sería la publicación del índice de precios al consumidor correspondiente al mes de septiembre, el cual registró una variación mensual de 0,4%, ligeramente por debajo de la expectativa de mercado de 0,5%. Con las cifras publicadas, en el acumulado de los últimos 12 meses, el IPC suma 4,1%, manteniéndose por sobre la parte alta del rango meta del Banco Central. Si bien la sorpresa a la baja ha sido bien recibida, el impacto ha sido moderado, toda vez que las presiones inflacionarias siguen presentes y el escenario de política monetaria no presenta cambios significativos. Respecto de esto último, y del posible actuar del Banco Central, el mercado continúa descontando una mantención de la tasa de política monetaria en el nivel del 4,5%, con parte de la atención colocada en el tipo de cambio, cuyo alto nivel podría representar algún desafío adicional para la convergencia de la inflación hacia su meta. Lo anterior podría estar dificultando también que el instituto emisor pueda volver a considerar algún recorte adicional en la tasa de interés a pesar de la debilidad del crecimiento económico de este año del país, toda vez que esto pondría aún mayor presión sobre el peso respecto del dólar.
Para esta semana el foco de atención de los mercados estará puesto en la publicación de una diversidad de cifras referentes a la evolución de precios en distintas partes del mundo. Es así como el día martes se publicará el índice de precios al consumidor y el índice de precios al productor en China, ambas cifras correspondientes al mes de septiembre, mientras que el miércoles será dado a conocer el IPC del noveno mes de año en Estados Unidos. El día viernes, por su parte, será el turno de la Eurozona para publicar la inflación del mismo mes.
Otro aspecto que resulta relevante para esta semana será la publicación de los resultados corporativos correspondientes al tercer trimestre para una serie de instituciones financieras en Estados Unidos, evento que suele verse como el arranque a nivel más relevante de la temporada de entrega de beneficios a nivel de las compañías. Luego de dos trimestres que han mostrado balances muy exitosos en este sentido, se vuelve bastante relevante para los mercados el seguimiento de estas cifras. Tomando como referencia a los componentes del índice S&P, el mercado espera en promedio un incremento en las utilidades por acción del orden de un 27%.
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