¿Qué ha pasado esta semana?
Durante la semana pasada han seguido los desarrollos que ocurren en Medio Oriente, en donde el proceso de negociaciones entre Estados Unidos e Irán ha tenido sus altos y bajos. Al momento del cierre de este informe, el gobierno de Estados Unidos se encuentra analizando una propuesta realizada por sus pares iraníes. No obstante lo anterior, los mercados bursátiles estadounidenses parecieran mantenerse ajenos a estos eventos, toda vez que los índices S&P 500 y Nasdaq no han detenido sus subidas y han vuelto a marcar niveles máximos históricos, aunque con ritmos algo menores, que hablan de una subida semanal del 0,91% y del 1,12% respectivamente. A pesar de lo anterior, el precio del petróleo continua en un nivel alto, manteniéndose por encima de la barrera de los US$100 el barril en Nueva York.
Más allá del conflicto en Medio Oriente, la anterior ha sido una semana bastante nutrida en informaciones económicas, destacando las reuniones de política monetaria tanto en Chile como en Estados Unidos y las cifras de inflación correspondientes al Índice de Precios al Gasto en Consumo Personal (más popularmente conocido como PCE) en la principal economía del mundo. Adicionalmente, ha seguido avanzando la temporada de entrega de resultados trimestrales corporativos en Estados Unidos, de lo que daremos cuenta más adelante.
Partiendo por el plano local, respecto de la reunión de política monetaria llevada a cabo por el Consejo del Banco Central de Chile, ésta tuvo como resultado la mantención de la tasa de referencia en el 4,5%, algo que se encontraba bastante anticipado por el mercado. La contingencia actual habla de una necesaria cautela ante las presiones inflacionarias, que por ahora podrían ser momentáneas, pero que han incrementado los riesgos al respecto en el plazo más inmediato. En cuanto al comunicado, se refuerza la prudencia desde el punto de vista que se hace necesario mantener un enfoque dependiente de los datos y eventos que se sigan produciendo, haciendo bastante probable el hecho de que la senda que pueda adoptar la tasa de política monetaria a futuro estaría bastante ligada a cómo evolucione el escenario externo en términos de los efectos que puedan tener sobre las expectativas de inflación los sucesos en Medio Oriente.
Pasando a Estados Unidos, pero siempre ligado a política monetaria, en línea con lo esperado transcurrió la reunión celebrada por la Reserva Federal, la cual finalizó con el comité decretando la mantención de la tasa de interés en su actual nivel de 3,50% - 3,75%, tal como tenía prácticamente en su totalidad descontado el mercado. Así como comentáramos líneas atrás en el caso de nuestro país, los eventos que se están produciendo en Medio Oriente, con un precio del petróleo que aún sigue sometido a fuertes presiones, genera expectativas de posibles inflaciones más elevadas a futuro, lo que impide, al menos de momento, nuevos recortes de tasas por parte de la autoridad monetaria de la principal economía del mundo. De este modo, la actitud de esperar a que se dilucide el escenario era visto como lo más lógico para esta instancia. Si bien la decisión estuvo alineada con las expectativas, donde sí hubo algo a destacar es en la votación, toda vez que la declaración dio cuenta de 4 disensos, con uno de los miembros dispuesto a recortar las tasas en 25 puntos y otros tres oponiéndose a mantener un lenguaje más expansivo en el comunicado, aunque el presidente de la Reserva Federal entregó un mensaje neutral en su conferencia de prensa. La reunión, que contó con la particularidad de que sería la última Jerome Powell al frente de la Fed, podría dar cuenta de que parte del comité comienza a ver con algo más de atención la posible escalada de precios, balanceándose de este modo algo más las miradas respecto de los riesgos para que el ente rector tenga éxito en su mandato dual.
Teniendo lo anterior como telón de fondo, es que la publicación del Índice de Precios al Gasto en Consumo Personal en Estados Unidos, mejor conocido como PCE, era especialmente esperada por el mercado. Recordemos que la relevancia de este índice radica en el hecho de que es la medición (en lo que a su variante subyacente respecta) que utiliza la Reserva Federal para medir el nivel de cumplimiento de su meta inflacionaria del 2%. En este caso en específico, la cifra era especialmente importante por tratarse de la correspondiente al mes de marzo, con lo cual, es la primera en incluir los efectos del conflicto en Medio Oriente, y la presión sobre los precios del petróleo que ha implicado. Según lo publicado por las autoridades, el PCE del tercer mes del año protagonizó un alza del 0,7%, cifra que se encuentra muy por encima del 0,4% del mes de febrero pero que aun así se encuentra en línea con las expectativas, dejando al acumulado de los últimos 12 meses en un 3,5%, tal como esperaban los analistas. En cuanto a la variante subyacente, que excluye elementos más volátiles como alimentos y energías, el PCE registra un avance del 0,3%, tal como proyectaba el mercado, dejando a la medición anual en un 3,2%, lo cual aún está bastante alejado de la meta del 2% de la Fed.
Por último, damos continuidad a la cobertura de la temporada de reportes corporativos de resultados en Estados Unidos para el primer trimestre del presente año. De un total de 3.084 empresas bajo cobertura, hasta fines de la semana pasada, 1.123 de ellas ya han realizado su reporte. Respecto de ingresos por ventas, existe un crecimiento del 10,34%. Por su parte, y comprado con las expectativas previas que mantenía el mercado, la sorpresa también genera un balance positivo, toda vez que en términos de ingresos por venta los resultados efectivos son un 2,09% superiores a las proyecciones. En lo que a utilidades netas se refiere, la sorpresa también era positiva de manera transversal a todas industrias.
Para esta semana nos espera una diversidad de informaciones, destacando en el plano local el lunes el Imacec del mes de marzo y el viernes el IPC del mes de abril. Fuera de Chile, el miércoles tendremos una nueva reunión del Banco Central de México, mientras que el viernes, cerraremos la semana con el set de cifras del mercado laboral estadounidense correspondiente al mes de abril.
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