¿Qué ha pasado esta semana?
La semana pasada volvió a estar marcada por una elevada volatilidad en los mercados financieros, principalmente debido a que el conflicto en Medio Oriente, el foco central de preocupación para los inversionistas continúa generando un alto nivel de incertidumbre. Durante estos días se registraron diversos episodios que involucraron declaraciones tanto del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, como a autoridades iraníes.
A comienzos de la semana, el gobierno estadounidense afirmó que existían conversaciones abiertas con Irán y que ambas partes estarían dispuestas a avanzar hacia un acuerdo. A la par de estas declaraciones, Donald Trump posponía el ultimátum anunciado previamente para que Irán reabriera completamente el estrecho de Ormuz (lugar por el que transita cerca de una quinta parte del petróleo mundial). Esta fecha límite fue aplazada hasta el 6 de abril, extendiendo por diez días la amenaza de acciones militares contra infraestructura energética iraní. Según Trump, la decisión respondió a una solicitud del propio gobierno iraní y permitió continuar negociaciones que calificó como “muy buenas y fructíferas”. Los representantes iraníes, por su parte, desmintieron la existencia de tales instancias.
Más adelante, Washington presentó una propuesta de paz compuesta por 15 puntos, que incluía restricciones al programa nuclear de Teherán y limitaciones a sus capacidades militares. Irán rechazó la posibilidad de un alto al fuego inmediato y, en cambio, planteó una serie de exigencias para detener las hostilidades, entre ellas el reconocimiento de su soberanía sobre el estrecho de Ormuz y compensaciones por los daños derivados de bombardeos estadounidenses e israelíes, demandas que fueron recibidas con escepticismo por la Casa Blanca. Como resultado de todo lo anterior, y al no reportarse avances concretos, las posiciones entre ambas partes siguen siendo divergentes, manteniendo la incertidumbre geopolítica y presionando a los mercados globales.
En el ámbito local, el martes se llevó a cabo una nueva Reunión de Política Monetaria del Banco Central de Chile, instancia en la que el Consejo decidió por unanimidad mantener la tasa de referencia en 4,5%. El comunicado adoptó un tono más cauto respecto del entregado en diciembre, reflejando el deterioro del escenario externo producto del conflicto en Medio Oriente. Entre los principales factores identificados se encuentran el aumento del precio del petróleo, el endurecimiento de las condiciones financieras globales, la depreciación del peso y el repunte de las expectativas de inflación de corto plazo. En este contexto, el Banco Central advirtió que el shock en los precios de los combustibles tendrá un traspaso significativo hacia la inflación interna, proyectando que la inflación anual se ubicará en torno a 4,0% durante el segundo trimestre. No obstante, su escenario base sigue contemplando una moderación posterior de estas presiones.
La decisión estuvo acompañada de la publicación del Informe de Política Monetaria (IPoM) correspondiente al mes de marzo. En él, la institución revisó al alza su proyección de inflación para 2026, estimando que el IPC cerrará el año en 4,0%, por encima del 3,2% previsto en la versión de diciembre, mientras que la inflación subyacente alcanzaría 3,3%, desde una proyección anterior de 3,0%. Si bien la convergencia a la meta de 3% se mantiene dentro del escenario central, esta se desplaza hacia el segundo trimestre de 2027.
Asimismo, el Banco Central recortó su estimación de crecimiento para 2026, situándola en un rango de 1,5% – 2,5%, inferior al 2,0% – 3,0% proyectado previamente. Este ajuste responde a un entorno internacional menos favorable, a un menor impulso fiscal y a diversos factores de oferta que continúan afectando a sectores relevantes de la economía.
Para finalizar estas líneas, actualizamos nuestro seguimiento al avance de la temporada de reportes corporativos en Estados Unidos correspondientes al cuarto trimestre de 2025, la cual sigue presentando un balance favorable. De un total de 3.095 empresas bajo cobertura, y hasta el día viernes de la semana pasada, 2.859 de ellas ya habían presentado su reporte, y con la información entregada hasta la fecha, respecto de ingresos por ventas, se observa un crecimiento del 8,71%, mientras que la utilidad neta registra un avance de 9,42%. En cuanto a las expectativas que el mercado tenía de forma previa a los resultados oficiales, en términos de ingresos por ventas la sorpresa es positiva y del orden del 1,85%, mientras que, a nivel de utilidades netas, la cifra llega al 1,10%.
De cara a las cifras que serán dadas a conocer esta semana, el foco de atención estará puesto el lunes, cuando en nuestro país se dé a conocer la tasa de desempleo correspondiente al trimestre móvil entre diciembre y febrero, y los índices PMI de marzo en China. El miércoles serán publicados los índices PMI de marzo en Estados Unidos y el Índice Mensual de Actividad Económica en Chile, mientras que el viernes se prevé que se haga público el set de cifras relacionadas al mercado laboral del mes de marzo en Estados Unidos, donde destacan la creación de nuevas nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo.
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