¿Qué ha pasado esta semana?
Los mercados han continuado girando en torno a la evolución de las noticias del conflicto en Medio Oriente y que tiene a Estados Unidos, Israel e Irán como sus principales actores. Y es que las informaciones se han ido sucediendo en algunos momentos de manera algo frenética, generando cierta incertidumbre a nivel de mercados e incrementando de manera relevante los niveles de volatilidad.
Las últimas informaciones, sucedidas a primera hora de hoy lunes 23 de marzo, y al momento de escribir estas líneas, hablaban de un potencial des escalamiento en las hostilidades, lo que era bien recibido por los mercados. Y es que, si bien durante el fin de semana el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunciaba un ultimátum a Irán para la apertura del estratégico estrecho de Ormuz (por donde pasa parte importante del petróleo y gas en términos de comercio internacional), tensionando aun más la situación, esta semana iniciaba con publicaciones del propio mandatario dando cuenta de que este fin de semana se han producido buenas y productivas conversaciones entre ambas partes, dando instrucción de posponer por 5 días los ataques a instalaciones energéticas iraníes. Dado lo líquida que se mantiene esta situación es importante mantenernos atentos a cómo se sigan sucediendo los eventos, reiterando nuestro llamado a la importancia de contar con carteras de inversión diversificadas y a mantenerse invertidos evitando la toma de decisiones apresuradas, toda vez que en ambientes de alta volatilidad como el actual, la posibilidad de que se genere un perjuicio en los resultados por encontrarse desinvertidos en momentos de recuperación es mayor. Por lo pronto, los futuros de las bolsas estadounidenses apuntaban a una apertura positiva para esta semana, asociada además a descensos relevantes en el precio del petróleo.
En materia económica, durante la semana pasada se produjo uno de los eventos más esperados por los mercados, como fue la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos. La expectación era aún mayor por la alta volatilidad que están experimentando los mercados producto del conflicto en Medio Oriente, lo cual ha llevado al precio del petróleo estos días a niveles cercanos a los US$100 por barril, genera incertidumbre en el mercado por los potenciales efectos que podría generar en el dinamismo económico mundial, y sobre todo, la posibilidad de que se generen renovadas presiones inflacionarias.
Lo anterior ha llevado a que las expectativas de movimientos en la tasa de referencia por parte de la Fed en Estados Unidos se hayan movido bastante, comenzando previo a la reunión a barajarse un escenario de un único recorte en los que queda de 2026, e incluso la posibilidad de que ésta se mantenga inalterada hasta fin de año. Teniendo lo anterior en consideración es que la reunión generaba expectación en el mercado, sumado además al hecho de que en esta ocasión correspondía una actualización del conocido popularmente como “dot plot”, set de cifras proyectadas por los propios miembros de la Reserva Federal, y que podrían dar luces de cómo el ente rector estadounidense está vislumbrando el futuro cercano. En cuanto a los resultados de la instancia, la decisión fue la de mantener la tasa de interés en su actual nivel de un rango entre 3,50% - 3,75%, algo que se encontraba ampliamente descontado por el mercado. En el comunicado que acompaña a la decisión, se señala que las implicancias del conflicto en Medio Oriente para la economía estadounidense son inciertas y que para futuras decisiones el comité tendrá en consideración las cifras que se vayan dando a conocer y el desarrollo del escenario.
En cuanto a la actualización del “dot plot”, la mediana de los miembros de la Reserva Federal sigue viendo un recorte de 25 puntos en los que queda de este año y uno adicional para el próximo año 2027. En otro ámbito, llama la atención también, un incremento en la expectativa de crecimiento del PIB respecto de lo mostrado en diciembre del año pasado pasando de 2,3% a 2,4% para 2026 y de 2,0% a 2,3% para 2027.
Por su parte, la perspectiva para la inflación medida por el Índice de Precios al Gasto en Consumo Personal – PCE en su variante subyacente, sube de 2,5% a 2,7% en el presente año y sube una décima hasta 2,2% para 2027. En la conferencia de prensa posterior, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell señaló que la economía estadounidense podría soportar de buena forma los efectos del conflicto en Medio Oriente, aunque recalcó el hecho de lo incierto que se encuentra el escenario actual, añadiendo que en caso de no observarse progresos en la inflación no veía recortes de tasas. Al momento del cierre de este informe el mercado descontaba que no se produjeran recortes en la tasa de referencia estadounidense hasta bien entrado 2027.
En el plano local, serían dadas a conocer las cifras del crecimiento del Producto Interno Bruto en nuestro país, el cual registró una expansión de 1,6% en el cuarto trimestre de 2025, con lo cual el PIB total del año cerró con un crecimiento de 2,5%, levemente por sobre la proyección de 2,4% del Banco Central en su último Informe de Política Monetaria.
Para esta semana, deberemos estar atentos a diversas cifras de actividad económica a nivel global, mientras que en el plano local destacará la reunión de política monetaria que llevará a cabo el Banco Central de Chile el día martes, y para la cual, el mercado hasta este momento se encontraba bastante decantado por una mantención de la tasa de referencia en sus actuales niveles del 4,5%.
Finalmente, seguimos dando continuidad al seguimiento que realizamos a la temporada de reportes corporativos de resultados trimestrales en Estados Unidos para el cuarto trimestre de 2025. De un total de 3.096 empresas bajo cobertura, hasta el día viernes de la semana pasada, 2.787 de ellas ya han realizado su reporte, con un balance hasta el momento positivo. Respecto de ingresos por ventas, existe un crecimiento del 8,7%, llegando hasta un 9,37% en relación con la utilidad neta.
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