¿Qué ha pasado esta semana?
La semana recién pasada estuvo bastante concentrada en torno a datos referentes a inflación, cifras que revisten de una importancia bastante alta para los mercados en momentos en que la evolución de los precios es una de las mayores preocupaciones para los inversionistas por su importancia para lograr configurar un escenario base de tasas de interés para los próximos meses.
De todas estas cifras, destacó por encima del resto la publicada en Estados Unidos, en donde el índice de precios al consumidor superaría las expectativas, con un IPC que en el mes de septiembre presentó un alza del 0,6% mensual y acumulada de 3,7% en doce meses, ubicándose por sobre el 3,6% que anticipaban el mercado. Por su parte, la inflación subyacente, que excluye elementos volátiles como energía y alimentos, aumentó 0,3% mensual y 2,6% anual, por encima del 0,2% y 2,5% respectivo que esperaban los analistas. Otra cifra que sorprendió fue el Índice de Precios al Productor, también para el mes de septiembre en Estados Unidos, donde tanto el componente general como el subyacente se posicionaron muy por sobre las estimaciones. La falta de convergencia de la inflación estadounidense hacia su meta pareciera estar respaldando las expectativas del mercado en torno a la necesidad de la Reserva Federal de realizar incrementos adicionales en la tasa de política monetaria de la principal economía del mundo, aunque las expectativas para la reunión más inmediata, agendada para el próximo 28 de octubre, siguen indicando una mantención, lo que antecedería a una nueva alza de 25 puntos en diciembre.
Las recientes cifras, dentro de las cuales figura un set de cifras relacionadas al mercado laboral estadounidense que en septiembre se mostró algo más débil del o anticipado, respaldarían esta mayor precaución. Adicionalmente, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, entregó algunas palabras en el marco de su participación en las reuniones anuales entre el FMI y el Banco Mundial, ocasión en la que reafirmó su postura respecto de no adelantarse a las reuniones y confirmó nuevamente su compromiso con la estabilidad de precios. Si bien Warsh no dio mayores señales respecto de lo que podría ocurrir en la próxima reunión, el hecho de que no entregara una postura visiblemente más restrictiva fue leída por los actores del mercado como una señal favorable para las expectativas de una mantención en octubre. Relacionado con lo anterior, al cierre de la semana pasada la probabilidad de que las tasas se mantuvieran inalteradas en la próxima reunión se empinaban hasta cerca de un 85%, estableciendo como escenario base incrementos de 25 puntos en las reuniones de diciembre de este año y en las agendadas para marzo y junio del próximo.
Aún cuando Kevin Warsh no dio señales respecto del futuro de las tasas de interés, si entregó unas declaraciones interesantes respecto del fenómeno relacionado con la inteligencia artificial, señalando que la ve como la innovación más importante de la economía mundial en su vida. Este fenómeno ha tenido una especial importancia respecto de cómo los mercados se encuentran leyendo los resultados trimestrales corporativos de las compañías estadounidenses. Con bastante probabilidad, los analistas de manera creciente con el avance del tiempo irán poniendo su atención cada vez más en la posibilidad de que se produzca una monetización de estas fuertes inversiones.
Relacionado a lo anterior, y a nivel corporativo, ya se dio comienzo a la temporada de entrega de resultados corporativos en Estados Unidos, esta vez con publicaciones respectivas al tercer trimestre de este año, destacando las cifras de varias empresas ligadas al sector financiero como JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo, entre otras. En términos generales, los resultados fueron mixtos tanto en utilidades por acción como en ingresos por venta. No obstante, las compañías entregaron perspectivas que no lograron convencer del todo a los inversionistas lo cual generó que la mayoría de las acciones presentara una caída posterior a la publicación de las cifras. Por otro lado, también reportó sus utilidades TMSC, compañía ligada al sector tecnológico, reportando números por sobre las expectativas tanto en ingresos por venta como en utilidades por acción, creciendo cerca de un 70%. Sin embargo, dieron una señal de cautela para 2027 dado el escenario actual, señal que llevó a las empresas ligadas a inteligencia artificial a presentar caídas.
De este modo, y siguiendo con lo señalado en el párrafo anterior, damos comienzo al seguimiento que tradicionalmente realizamos para los resultados corporativos estadounidenses. En base a un total de 3.124 compañías bajo cobertura, hasta el día viernes de la semana pasada 98 de ellas ya habían realizado su reporte. En relación con el crecimiento comparado con el mismo trimestre del año anterior, en ingresos por ventas se muestra un avance del 14,11%, el que se eleva hasta 47,77% al hablar de utilidades netas. Por el lado de las sorpresas, esto es, la diferencia entre los resultados reales y las expectativas previas que los analistas tenían para éstos se tiene que, en términos de ventas, los reportes efectivos superan en un 1,49% a las proyecciones previas, cifra que llega hasta un 23,76% en utilidades netas.
De cara a esta semana, el foco de atención de los mercados estará puesto el lunes cuando en China se dé a conocer el Producto Interno Bruto del tercer trimestre del presente año y la tasa de desempleo correspondiente al mes de septiembre. En cuanto a resultados corporativos, el martes, Netflix publicará sus cifras del tercer trimestre, mientras que el miércoles será el turno de dos miembros del grupo popularmente conocido como las “siete magnificas”, Meta y Tesla. Por último, el viernes se publicarán los índices PMI preliminares de octubre tanto en Estados Unidos como en la Zona Euro.
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