¿Qué ha pasado esta semana?
Nuevamente una alta volatilidad se hizo presente en los mercados en la semana recién pasada, período que estuvo caracterizado por idas y venidas en el proceso de negociaciones por el conflicto en Medio Oriente, caídas de las acciones ligadas al sector tecnológico con una especial actividad en los mercados asiáticos y unos inversionistas que siguen intentando digerir el giro que significó el cambio de liderazgo en la Reserva Federal y que presenciáramos días atrás, el cual estuvo aderezado por la publicación de cifras ligadas a la inflación en la principal economía del mundo.
En relación con el primer punto, el proceso de paz que se desarrolla en Medio Oriente, si bien ha vuelto a evidenciar lo frágil que aún es éste con breves ataques protagonizados por ambas partes, pareciera seguir encausado hacia una solución. La desescalada, y un flujo de carga por el estrecho de Ormuz en proceso de normalización, han permitido que el precio del petróleo siga con su tendencia a la baja llegando a traspasar a mediados de semana, aunque momentáneamente, la barrera de los 70 dólares por barril en Nueva York, acercándose de este modo, a valores previos al conflicto. Asociado a lo anterior, es que el mercado espera con bastante atención todas las cifras relacionadas a inflación, especialmente en Estados Unidos. Justamente la semana recién pasada hemos tenido la publicación del índice de precios al gasto en consumo personal – PCE, correspondiente al mes de mayo, recordando que es esta medición, en su variante subyacente, la que al menos hasta ahora es la que utiliza la Reserva Federal para analizar el nivel de cumplimiento de su meta ligada a la estabilidad de precios en el 2,0%. Según lo reportado por las autoridades, el PCE correspondiente al mes de mayo registró un alza del 0,4%, lo cual estuvo ligeramente por debajo del 0,5% proyectado por el mercado, aunque en términos interanuales, la cifra de 4,1% está en línea con las expectativas. Al excluir componentes más volátiles como alimentos y energía, el índice subyacente sube un 0,3% en el quinto mes del año y un 3,4% en el acumulado a doce meses, ambas cifras en línea con las expectativas. Complementario al informe, se dan a conocer también las cifras de ingreso personal, cuyo crecimiento del 0,7% estuvo por sobre las expectativas de un incremento del 0,4%, y las de gasto personal, que con un 0,7% también se encuentra por encima de las proyecciones previas de un aumento del 0,6%, en ambos casos cifras mensuales y también correspondientes al quinto mes del año.
Relacionado a lo anterior, los mercados han seguido ajustando sus proyecciones para la senda que pueda adoptar la tasa de política monetaria en Estados Unidos. Es así como al momento del cierre de este informe, las expectativas internalizaban un alza de tasas de 25 puntos por parte de la Reserva Federal tan pronto como en la reunión correspondiente al mes de septiembre próximo, y un potencial segundo incremento de igual magnitud a principios del próximo año, compartía similares probabilidades con la de una mantención. No obstante lo anterior, y como hemos señalado en ocasiones anteriores, el escenario se encuentra bastante líquido y estas proyecciones se ajustan constantemente ante cada cifra económica y evento que es dado a conocer. Pensando en lo anterior, es que justamente esta semana tendremos la publicación de las cifras referentes al mercado laboral estadounidense, las cuales, por su directa vinculación con la meta dual de la Fed, y por entregar una noción respecto del estado de la economía, son bastante relevantes y anteriormente han tenido la capacidad de mover bastante a lo mercados. Deberemos estar atentos entonces a esta publicación.
Adicionalmente, y siempre en Estados Unidos, fue reportada la revisión final para el crecimiento del producto interno bruto estadounidense correspondiente al primer trimestre de este año, el cual fue corregido al alza hasta un incremento del 2,1%, bastante por encima del avance del 1,6% anunciado originalmente. Las cifras siguen dando señales de una economía que se encuentra bastante resiliente a pesar de las dificultades con las que se ha encontrado en el camino.
Sobre el sector tecnológico, el índice bursátil de la bolsa de Corea del Sur seguía mostrando una altísima volatilidad, la cual puede atribuirse a la existencia de ETF´s que funcionan en este mercado y que invierten apalancados en acciones tecnológicas, y a la reacción que tuvieron frente a los comentarios de una de las autoridades ligadas al principal regulador financiero del país. En nuestra opinión, será clave para la continuidad de la tendencia al alza de las acciones tecnológicas, el cómo se sigan dando los resultados corporativos ligados a esta industria, toda vez que éste pareciera ser el principal driver que ha guiado su comportamiento hasta el momento. Próximamente, ya estaremos, por este mismo medio, haciendo un seguimiento a la temporada de resultados correspondientes al segundo trimestre de este año de las empresas estadounidenses.
Para esta semana nos espera una diversidad de cifras económicas, algunas de las cuales revisten de especial importancia. En el plano internacional, y como mencionáramos anteriormente, destaca el día jueves el set de cifras referentes al mercado laboral de Estados Unidos referente al mes de junio. Respecto de cifras para el mercado local, el día miércoles será dado a conocer el Índice Mensual de Actividad Económica de nuestro país correspondiente al mes de mayo, cifra que nos dará alguna idea respecto de si la economía nacional comienza a dar señales de algún repunte luego de un arranque de año que ha mostrado bastante debilidad.
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